تقرير استثمار احتياطيات النقد الأجنبي لعام 2025

ينشر بنك إسرائيل اليوم تقرير استثمار احتياطيات النقد الأجنبي لعام 2025، وفيما يلي أبرز نقاطه:

الظروف الاقتصادية والمالية المحيطة

خلال عام 2025، استمر الاتجاه الإيجابي في معظم أسواق الأسهم والسندات وذلك على ضوء تواصل النمو العالمي والتطورات الإيجابية في مجال الذكاء الاصطناعي. في الولايات المتحدة، ظل مستوى التضخم المالي مرتفعاً مما صعّب على الاحتياطي الفيدرالي Fedخفض أسعار الفائدة بشكل ملحوظ. أما في أوروبا، فقد أدت المخاطر المالية والجيوسياسية إلى ارتفاع عوائد السندات الحكومية.

مستوى احتياطيات النقد الأجنبي ومصادر التغير فيها

في عام 2025، ارتفعت احتياطيات النقد الأجنبي بنحو 14.9 مليار دولار، لتصل إلى 229.5 مليار دولار. يعود هذا الارتفاع إلى أرباح حيازة الأسهم والسندات، وعائدات الفوائد، وفروقات أسعار الصرف نتيجة انخفاض قيمة الدولار مقابل العملات الرئيسية. تم تعويض هذه الأرباح بسحب الحكومة من حسابها الخاص بالنقد الأجنبي، والذي يُدار لدى بنك إسرائيل.

تكوين أصول احتياطيات النقد الأجنبي

كان تكوين أصول احتياطيات النقد الأجنبي في نهاية عام 2025 كالتالي: 65% سندات حكومية وسندات أخرى، 25% أسهم، و10% سندات شركات.

العائد على احتياطيات النقد الأجنبي

من حيث مؤشر العملة

بلغ العائد على الاحتفاظ باحتياطيات النقد الأجنبي من حيث مؤشر العملة في عام 2025 نسبة 7.9%. 

مستوى مخاطر احتياطيات النقد الأجنبي

تراجعت تقلبات الاحتياطيات بشكل طفيف بعد انخفاض تقلبات أسواق الأسهم والسندات. مع ذلك، وبسبب زيادة وزن الأسهم في المحفظة خلال العام، زاد خطر الخسارة (CVaR5%).

العائدات بالشيكل على احتياطيات النقد الأجنبي

بلغ العائد على الاحتفاظ باحتياطيات النقد الأجنبي بالشيكل 2.5% في عام 2025، وذلك نتيجة ارتفاع قيمة الشيكل مقابل مؤشر العملة بنسبة 9.6%. مع تسجيل عائد إيجابي بالشيكل خلال فترتي الثلاث والخمس سنوات. وفقاً لأحد أهداف سياسة استثمار احتياطيات النقد الأجنبي، يجب أن يغطي العائد بالشيكل تكلفة الاحتفاظ بهذه الاحتياطيات على المدى الطويل.

* تشير الإشارة السلبية لتغير سعر الصرف إلى ارتفاع قيمة الشيكل.

تغييرات في التوجيهات

دخلت التغييرات التي أدخلتها اللجنة النقدية بالتشاور مع وزير المالية حيز التنفيذ في نهاية عام 2025. الغرض من هذه التغييرات هو تشديد حدود الأمن والسيولة، إلى جانب توسيع معتدل لميزانية المخاطر من حيث CVaR5% وتوسيع درجات الحرية للاستثمار في الأصول الخطرة.

سيتم نشر التقرير الكامل بالتزامن مع هذا الإعلان